Luego de la desaceleración que experimentó la inflación en mayo a niveles no vistos en cinco años, los focos se concentran en el comportamiento en junio y las mediciones de alta frecuencia de las consultoras privadas anticipan que los precios empatarían o incluso aumentarían por encima del 1,5% del mes pasado. Los ajustes en regulados y las subas en alimentos y bebidas impulsarían la tendencia alcista, mientras que la estabilidad cambiaria actuaría como un contrapeso.
A comienzo de junio, los servicios registraron incrementos bien por encima del 2%: tarifas de luz y gas (2,6% y 2,8%, respectivamente); colectivos en AMBA (4,8%); colectivos nacionales (7%); subtes en CABA (4,8%); prepagas (2,8%); colegios en CABA y PBA (2% y 6,5%, respectivamente) y cigarrillos (5%). Las actualizaciones, reguladas por el gobierno nacional, no parecen están alineadas con las expectativas oficiales de repetir un número similar al de mayo.
¿Sube la inflación en junio?
En simultáneo, las perspectivas de repetir una inflación alimentaria de 0,5% como en el último Índice de Precios al Consumidor (IPC) lucen desafiantes si se tiene en cuenta la dinámica de las primeras dos semanas del mes corriente. Como la canasta alimentaria tiene una mayor ponderación que el resto de los bienes y servicios medidos, un aumento fuerte redundaría en una elevación del nivel general.
Para la consultora LCG, los alimentos y bebidas presentaron un alza semanal de 1,7% en los últimos siete días. "La inflación promedio de la últimas 4 semanas se aceleró a 1,6%. Medida punta a punta, la inflación mensual se ubicó en 4,1% % (afectado por la tercera semana de mayo, semana rebote después de una fuerte caída de precios)", determinaron los analistas.
El avance de Bebidas explicó por sí solo más del 40% del desempeño semanal. A la vez, la caída de Verduras perdió fuerzas, Carnes y Panificados explicaron más del 60% de la inflación mensual promedio y la caída de Lácteos y Huevos ayudó a compensar parcialmente. El 68% de los productos relevados no varío, pero aquellos con subas de precios duplicaron a los que presentaron retrocesos.
Por su parte, el informe de Equilibra planteó que los regulados le pusieron un piso al proceso inflacionario en junio. De esta manera, la proyección para todo el mes es de 2,2%, aunque el número es provisorio y se encuentra sujeto a lo que ocurra en las próximas dos semanas.
"La segunda semana del mes arrojó un alza de 0,4%, liderada por Estacionales (+0,7%) y Regulados (+0,5%), luego de que estos rubros lideren la baja de la inflación registrada por el INDEC en mayo. Por su parte, la inflación núcleo trepó 0,3% semanal, mismo registro tanto para el componente de Alimentos y bebidas no estacionales como para el resto de la núcleo", definieron.
Los precios regulados impulsarían el dato de junio
A raíz del movimiento de los precios regulados como tarifas, prepagas y transporte, y que los estacionales no ayudarían tanto como en mayo, la inflación no volvería a perforar el 2% en junio, según Equilibra.
Desde la perspectiva del economista Camilo Tiscornia, la suba del costo de vida de mayo fue especialmente baja, ya que, "a los factores de fondo, como la política macroeconómica consistente con la desinflación, se sumaron elementos que impactaron positivamente: la baja de las verduras, la baja de los combustibles y el programa de ofertas generalizado como fue el Hot Sale".
Sin embargo, los datos parciales de junio del relevamiento de su firma de análisis económico, C&T Asesores Económicos, para la región del Gran Buenos Aires (GBA) sugieren que "la inflación de este mes será mayor que la mayo".
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Coincidieron desde Max Capital al señalar que los ajustes en colegios privados, prepagas, transporte público, agua, electricidad y combustibles agregarán presión sobre el IPC y dejarían un piso de al menos 0,5 puntos porcentuales de cara a junio.
"De todos modos, con la entrada de divisas por la cosecha, el tipo de cambio debería mantenerse en torno a los $1.200, lo que limitaría las presiones inflacionarias sobre los bienes transables, por lo que esperamos una inflación en el rango de 1,5% a 1,8% para este mes", definieron.
Por último, el economista jefe de Fundación Libertad y Progreso, Eugenio Marí, planteó un escenario más optimista al argumentar que la expectativa del centro de estudios liberal es que la evolución inflacionaria podría ser más baja que en mayo.
"Para el último trimestre del 2025 ya estaríamos con IPCs cercanos al 1% mensual. Con este rumbo, en 2026 Argentina romperá con 20 años ininterrumpidos de inflación de dos dígitos. Lo que nos devolvería al pelotón de países normales en términos inflacionarios. La desaceleración de la inflación no es casualidad, sino que responde a dos cuestiones fundamentales: la reducción del gasto público para terminar con el déficit fiscal, y a la recomposición del balance del BCRA", concluyó Marí.
MFN
