América Latina cuenta los días hasta el 5 de noviembre, cuando los estadounidenses elegirán entre una relativa continuidad bajo la vicepresidenta Kamala Harris o un regreso a las políticas que desencadenaron volatilidad en los mercados y las economías más grandes de la región con Donald Trump.
El comercio y los aranceles, así como el efecto de la política monetaria sobre las tasas de interés globales, son probablemente los principales factores que pueden afectar a América Latina. La guerra económica de Washington con China podría sacudir particularmente a México y dar un impulso a Brasil, especialmente en un escenario de represalias.
En un nivel más amplio, una victoria de Trump probablemente enviaría ondas de choque a través de la región, potencialmente presionando a algunas monedas y bancos centrales, aun cuando los países que están más vinculados a las materias primas o al comercio con China podrían salir en gran medida ilesos.
Si bien el Gobierno de Joe Biden no revirtió los aranceles impuestos por Trump a China, el plan de Harris de mantenerlos más o menos como están la convierte en una figura no agresiva hacia la segunda economía del mundo. Con Trump, los aranceles a los productos chinos aumentarían a alrededor del 60%.
China también estará pendiente de las conversaciones para revisar el acuerdo comercial entre Estados Unidos, México y Canadá (T-MEC), previstas para 2026, ya que algunos productos, incluidos los de las fábricas trasplantadas de empresas chinas, podrían dejar de ser tratados como mexicanos.
Sector automotriz
Es probable que los requisitos de contenido del sector automotriz, conocidos como “reglas de origen”, ocupen un lugar destacado en esas conversaciones. Trump dijo hace semanas que impondría un arancel de hasta el 200% a los vehículos importados de México.
“Es probable que una guerra comercial (con China) se intensifique en caso de una presidencia de Trump, y creo que el país más afectado en América Latina podría ser México”, dijo Carlos de Sousa, estratega de mercados emergentes y gerente de cartera de renta fija de Vontobel.
“Si Trump gana, probablemente intentará aprovechar esa cláusula de caducidad (del T-MEC) como una posición negociadora más sólida, potencialmente para cambiar las reglas de origen”.
Agregó que el mayor escrutinio sobre las reglas comerciales respecto a México podría significar “que regresaremos, en términos de precios de los activos mexicanos, a un nivel de volatilidad más alto que el que hemos visto en los últimos cinco o seis años”.
En una nota reciente a clientes, Lazard dijo que un arancel universal del 10% como el propuesto por Trump podría utilizarse como palanca para evitar que los países eludan los aranceles estableciéndose en socios comerciales de Estados Unidos.
Migración y remesas
Otros ejemplos de su uso como palanca podrían incluir la política en torno a la migración, ya que las remesas hacen una gran contribución a varias economías regionales, especialmente en América Central.
Los países sudamericanos podrían estar en mejor posición para esquivar un régimen comercial estadounidense más estricto. El banco de inversiones coloca a Chile, potencia productora de cobre y litio, en una lista de países con alta exposición al mercado estadounidense que podrían quedar en gran medida a salvo debido a la naturaleza menos reemplazable de sus exportaciones.
Estos cálculos serían mucho menos relevantes en el caso de una victoria de Harris.
“Si Harris gana, probablemente con un gobierno dividido, el riesgo arancelario probablemente disminuiría y esperaríamos menores condiciones de crecimiento e inversión en Estados Unidos, lo que podría llevar a un desempeño superior sostenido de los activos de mercados emergentes”, dijo el banco de inversión en su perspectiva de octubre de mercados emergentes.
Aunque la economía exportadora industrial de México probablemente sentiría la presión bajo una segundo gobierno de Trump, otros países que son principalmente exportadores de materias primas podrían incluso beneficiarse.
Por Rodrigo Campos
Agencia Reuters