Luego de tocar mínimos de 4 años el 27 de agosto, las cotizaciones del trigo en Chicago repuntaron un 18%, según analizó un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR).
“Luego de un fuerte proceso de ajuste, las cotizaciones internacionales por trigo han mejorado significativamente en un contexto productivo adverso. El impacto ha llegado hasta el mercado local y se reactivan las ventas por trigo nuevo”, pormenorizó el reporte elaborado por Matías Contardi y Emilce Terré.
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Esta tendencia al alza se ha intensificado durante las últimas ruedas, de la mano de los conflictos geopolíticos que aportan su condimento a las cotizaciones.
La campaña global 2024/25 será castigada por “el destiempo climático”
La región del Mar Negro, que implica casi un tercio de las exportaciones mundiales por campaña, vería recortar su producción en un 13% este ciclo.
Aquellas heladas tardías en mayo sobre el sur de Rusia que afectaron al trigo de invierno, seguido luego de faltas de lluvias y elevadas temperaturas hacia los meses de junio y julio han implicado un recorte de casi 10 millones de toneladas para las estimaciones productivas del cereal ruso.
Según el último boletín del monitor agrícola de la Unión Europea, los rusos contarían con 83 millones de toneladas de trigo, 11% por detrás del año pasado.
“Situación similar a lo ocurrido sobre terreno ucraniano, donde el recorte es incluso más significativo, cosechando solo 22,6 millones de toneladas, 18% abajo del promedio y de la campaña pasada”, analizó la entidad santafesina.
El resto de Europa no acompaña en términos productivos, y las excesivas lluvias han afectado severamente la producción francesa donde se verían severas caídas en rindes y una de sus peores cosechas en cuarenta años.
Sobre el hemisferio sur, de quienes se esperaba una importante redención productiva para esta campaña 2024/25, las lluvias han escaseado y los niveles de humedad sobre los suelos se han convertido en un gran dolor de cabeza.
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En Argentina, la falta de milímetros durante septiembre agudizó el problema para el trigo, siendo que más del 30% de la superficie sembrada a nivel nacional se encuentra en condiciones “regulares a malas”, y sobre la región núcleo el 64% de los campos se encuentran en condiciones de sequía al entrar en la primavera.
Frente a un escenario hídrico que no es el mejor, parecen estar cada vez más lejos las 20,5 millones de toneladas de trigo esperadas para el ciclo 2024/25.
Mientras tanto, Australia también sufre faltas de lluvias, aunque con la combinación de heladas agronómicas sobre el centro sur y sureste del país que dañaron el trigo en pleno desarrollo.
Hace tan solo un mes, las perspectivas indicaban que la cosecha australiana iba a superar las 31 millones de toneladas, pero las adversidades climáticas recortan las proyecciones al rango de 27 a 29 millones de toneladas, según los analistas privados.
En este contexto, y partiendo de los últimos datos disponibles según las proyecciones del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA por sus siglas en inglés), aún con estimaciones optimistas para la cosecha sobre el hemisferio sur, los stocks finales para la campaña 2024/25 de las principales regiones exportadoras serían los más bajos en 12 años.
Siguen llegando malas noticias desde Rusia: el avance de la siembra de trigo de invierno es el más lento en 11 años
Aunque recién nos encontramos saliendo de la ventana de cosecha del trigo sobre el hemisferio norte, el mercado pone la lupa muy de cerca sobre la coyuntura del principal exportador de trigo.
Al parecer, los campos rusos aún siguen muy castigados, y la falta de lluvias explicaría en gran parte el lento avance de la siembra de invierno.
En este sentido, sobre el sur-oeste de Rusia, entre el Mar Negro y el Mar Caspio, donde se concentra la producción de trigo de invierno, la cantidad de milímetros de agua acumulados desde agosto se encuentra 64% por debajo de los esquemas normales de lluvia rusos.
En consecuencia, el índice de estrés hídrico para la región sur es el más elevado a esta altura, en los registros de los últimos 42 años, superando incluso los valores de la gran sequía del 2010.
De la mano del mercado internacional, mejoran las condiciones por “trigo nuevo local”
El rally por trigo sobre el mercado internacional está generando cada vez más incentivos para los compromisos de la nueva cosecha.
Siguiendo SIO Granos, durante el pasado lunes 30 de septiembre, la operatoria de trigo a entregar a partir de diciembre se disparó, operando el triple de toneladas que se venían anotando diariamente, en un rango de precios entre US$215 y US$ 217 por tonelada.
En el transcurso de la semana, con las mejoras en Chicago, empezaron a verse contratos con precios que llegaban a superar el umbral de los US$ 220 por tonelada, despertando aún más el atractivo para el mercado interno.
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El valor de los futuros en Matba-Rofex concatenaron tres jornadas consecutivas al alza, para llegar a marcar el volumen operado más importante para el mes de octubre en un contrato de trigo nuevo de su historia, cuando diciembre de 2024 ajustó a US$ US$219,5 por tonelada.
Así, la operatoria en el término por trigo llegó a marcar un nuevo hito con 6.219 contratos, el interés abierto de trigo a diciembre llegó a su pico máximo, superando inclusive al de 2022.
No conforme con ello, otro de los atractivos para los compromisos de mercadería hacia el mes de diciembre, es la debilidad de la demanda interna por trigo disponible, que se refleja en un precio pizarra que no levanta demasiado interés.
“Aún los compromisos de trigo 2023/24 permanecen muy rezagados con relación al promedio. Si bien el sector molinero ha venido originando al ritmo habitual, inclusive acelerando el nivel de molienda durante el último mes, el ajuste comercial viene de la mano del sector exportador”, pormenorizó el informe.
Las compras del sector, relativizando según la oferta total, corren 16% por detrás del promedio de los últimos 5 años. “Entre la campaña 2017/18 y la 2021/22, la exportación solía comprar el 73% de la oferta total de trigo, y nunca menos del 69% de la misma, cuando ahora habría originado el 57%”.
En consecuencia, la demanda por el cereal sobre el mercado interno se ha visto “muy debilitada”, explicando en parte el hecho de que aún reste comprometer 5,5 millones de toneladas de trigo, 20% arriba del promedio y la proporción más grande en los últimos 10 años.
La combinación de un contexto de demanda limitada para la mercadería disponible junto con la incertidumbre climática en torno a la producción para la nueva campaña, han llevado a que los valores negociados a cosecha sean mayores que las ofertas de compra por la mercadería disponible, invirtiendo así una relación de precios que normalmente debería ser negativa.
“Hoy el mercado por trigo se encuentra en carry, operándose en el término US$10 por tonelada arriba de lo negociado por trigo en octubre. En términos proporcionales, estaríamos hablando de la diferencia porcentual más importante, en por lo menos 8 años”, analizó el reporte.
Comenzaron las registraciones de ventas externas para el trigo 2024/25
De la mano con las mejores condiciones internacionales, el FOB por trigo en diciembre llegó a negociarse por encima de los US$232 por tonelada. Así, la fortaleza que está mostrando el mercado por el cereal impulsó las primeras registraciones de ventas externas de trigo 2024/25.
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A contramano de los últimos años, las registraciones de Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) no habían aparecido, cuando en promedio ya se anotaban más de 5 millones de toneladas a esta altura.
Finalmente, durante el miércoles se hicieron las primeras registraciones, con 60.000 toneladas a embarcar a partir de diciembre, 250.000 desde febrero y 200.000 desde marzo.
Todos los registros fueron con opción de 360 días, lo que implica que, desde el mes de inicio de embarque, el calendario para cumplir con las exportaciones se extiende durante todo un año.
